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内地滞胀风险增  宏观调控挑战大

作者:记者 发布时间:2018-09-14 09:22:35 来源:东网新闻 字体:   |    |  

  09月13日(四)

  内地八月份通胀高于预期,反映宽松币策及积极财策维稳经济的同时,却引发通胀压力,伴随着经济增长下滑,滞胀风险正在上升。毕竟,政府投入只能短暂支撑场面,换取的时间必须下更大的决心推动市场改革开放,激发经济潜藏动力,重建增长轨道,才能避免美日滞胀的痛苦经历在中国重演!

  受恶劣天气及猪瘟疫情等因素影响,内地八月份居民消费价格指数(CPI)按年上升2.3%,升幅超预期兼创下半年新高,到底今年通胀目标能否控制在3%之内,仍有待观察。客观而言,经济增长下滑的同时通胀却抬头,将令当前的宏观经济形势变得更复杂,调控的挑战会更大。

  事实上,自中美贸易战于七月上旬正式开打以来,当局加大发行债券规模,配合更积极的财政政策,启动大型基建投资,全方位稳增长。不过,政府加大发债规模,有如向商业银行回笼巨资,结果是收紧市场流动性。过去的经验说明,政府搞基建,属低效率投资,居民和企业日子依旧难过,信心低迷,经济衰退的趋势难以逆转。

  近期内地当局开始出手整治建材、煤炭等价格,相信原因正是基建投资预期拉升了商品价格,变相激化通胀。诚然,市场预期一旦形成,可以很可怕!当市场预期通胀会继续上升,流动性会进一步收紧,政府继续加大举债并投放在低效率的基建项目,令国家和人民币信用承压,最终会反映在人民币贬值上。倘结合利率上升,经济增长放缓,企业盈利倒退,股市估值要不断向下修订,滞胀预期一旦确立,将对投资市场气氛造成极恶劣的负面影响。

  说到底,内地正处于经济结构转型,贸易量下降,经济增长动力减弱,粮油等商品价格上升,政府推行宽松货币政策稳经济,只是权宜之计。若经济仍未能重建出新增长点,扩张性的财政及货币政策确认失灵,并推高了通胀,则债市和股市将难逃劫数!

  要应对这些严峻的挑战,内地当局必须加大开放改革的力度,简政放权,营造有利环境让市场发挥本有的动力;结合减税降费措施到位,减轻居民及企业负担,建设低成本营商环境,恢复海内外资金的信心;并提高货币政策的透明度,维持流动性合理充裕;设法鼓励消费、推动消费升级。当然,推动创新产业发展不能怠慢,鼓励企业继续投入研发,目的是要释放真正的经济增长动力,才可避免落入滞胀的困局。

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