张宏良：唯有中美股价指数在说“真话”

　　股市是国民经济的晴雨表，是未来社会发展的先行指标。什么都可以说假话，制造假象，唯有股价指数说不了谎，造不了假，能够告诉人们真话和真相。现在大家都在谈论美国的衰落和中国的辉煌，这方面的数字更是比比皆是：三十年来中国GDP平均增长率超过10%，由数千亿增加到74万亿人民币，成为世界第二大经济体;美国平均增长率仅仅1%左右，4000万人靠国家救济，3亿人口的国家有1亿人没有工作……由此人们判了美国模式的死刑，认为中国模式是未来世界的希望。大家对此似乎都没有异议。

　　可是唯有一个东西表示了默默反对，这就是股价指数。中美两国的股价指数全都对此作出了相反的表示。2007年中国上证指数6千多点，美国道琼斯指数7千多点，并于2009年也下跌到6千多点。可是八到十年后的今天，上证指数只是在6千多点的半山腰3千多点徘徊，而道琼斯指数却达到了21000多点。中国股价指数只相当于2007年的一半，美国股价指数却相当于2007年的三倍。显然，中美两国截然不同的股价走势，与人们对中美两国的上述判断完全相反。这就产生了一个问题，究竟是作为国民经济晴雨表和社会发展先行指标的股价指数功能失灵了？还是人们对中美两国发展前景的判断错了？

　　答案肯定是后者。股票价格是由预期收益决定的，未来社会经济发展的前景，决定着今天股价指数的涨跌。特别是21世纪虚拟经济正在取代实体经济占据主导地位的时代，作为虚拟经济核心指标的股价指数，其先行指标作用只能是更加准确，更加可靠。这是由全世界投资者对自身利益的关注决定的。人们可能会骗他人，骗社会，骗国家，但是绝不会骗自己；人们会违心地说话，但是却不会违心地投资；未来有前途有希望的地方，是资源和财富流向的地方，而不是舆论肯定的地方；人们可以把赞美送给任何地方，但是把钱财只会放在他认为最安全的地方。股价指数的历史风向标作用，之所以会成为别人颠扑不破的真理和规律，根据就在于此。

　　多年来美国道琼斯指数之所以一路暴涨，就在于全世界投资者对美国未来拥有良好预期和信心，而不是因为美国经济现状好于世界其他地方;同样，中国股价指数一直低位徘徊，是因为投资者对中国未来预期具有不确定性，也并非是没有看到或者否定中国经济的高速增长。人们对美国的良好预期和信心，主要来自于两个方面：一是来自于证券投资的首要原则——安全性，认为美国是当今世界唯一不受外来威胁的安全国家;二是来自于投资者信心的最根本保证——公正性，比如以有罪推定为代表的美国共同诉讼制度。同样，人们对中国预期的不确定性，也是来自于对上述两个方面的担忧。人们对中美两国的这种不同预期，决定了资源和资金在中美之间的不同流向，这种资源和资金的不同流向又会把预期变成现实。这是全世界投资者共同认知和共同选择的结果，是不得不正视的残酷事实。

　　然而，这个事实不是不能改变的，而是可以改变的。明天的事实是由心理预期决定的，只要改变人们的心理预期，就可以改变明天的现实。现在的问题，不在于我们有没有能力改变这个现实，而在于我们是不是相信股价指数这个历史风向标的“真话”含义。万法由心，物由心生，路由心造，只要真心想改变，就一定能够改变人们的预期以及由此决定的明天的现实。现实本来很清楚，美国对中国实行军事包围，制造东海、南海、台海和朝鲜半岛问题等等，就是为了恶化人们对中国未来的预期，加剧中国未来的不确定性，包括美国要求中国承诺的改革，国内极右势力推动的私有化改革等等，也都是为了加剧中国两极分化的矛盾，分裂中国社会的信仰，进一步加剧中国未来的不确定性。

　　当然，美国要维护对自身未来的良好预期，单靠恶化对中国的预期是不够的，还要恶化对世界各国的预期，只是主要目标是中国而已。回顾一下道琼斯指数的几个关键点就会发现，美国就是通过恶化他国预期来维护自身良好预期的。1990年道琼斯指数多次冲击3000点大关不过，转而一路下跌至2300点，结果就是美国航母出动，发动海湾战争，以牺牲中东国家和恶化中国的能源环境为代价，使道琼斯指数一举跨过3000点，直奔万点而去，由此开始了八年大牛市。1999年道琼斯指数冲到万点关口就是跨不过去，结果又是美国航母出动，发动科索沃战争，以恶化欧洲预期为代价，推动道琼斯指数呼啸跨过万点大关。眼下特朗普上台更是如此，与美国和全球精英集团全都看扁特郎普相反，唯独道琼斯指数看好特朗普，以跨过2万点大关庆贺特朗普当选。甚至连美联储加息这种股市最大利空都挡不住道琼斯一路暴涨，致使百年来颠扑不破的股市铁律都废掉了。可见道琼斯指数对特朗普寄于了何等重望！

　　道琼斯指数对特朗普的这个厚望，就是不断恶化中国的明天，至少是恶化对中国明天的预期！我们要扭转这个恶化预期，形成良好预期，目前最关键的就是要相信中美两国股价指数的“真话”，而不要再相信人为操纵的舆论假话。

　　张宏良微信公众号：zhanghongliang010